亚马逊股票值得买吗_2024年目标价预测

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2026-01-03 5

亚马逊股票值得买吗？先看三大核心逻辑

在回答“亚马逊股票值得买吗”之前，先把镜头拉远： 1. 云计算护城河仍在加深——AWS市占率约32%，且生成式AI带来的算力需求让高毛利业务继续扩张； 2. 广告收入增速跑赢谷歌——Prime会员生态+流媒体广告位，2023年广告收入已达380亿美元； 3. 零售端盈利拐点已现——北美零售经营利润率从-1.2%回升至4.1%，物流规模效应开始兑现。这三条逻辑决定了亚马逊不再是“烧钱换规模”的故事，而是“现金流机器”的再进阶。

（图片来源网络，侵删）

2024年目标价预测：华尔街分歧有多大？

主流券商给出的区间集中在185~220美元，对应2024年动态PE约45~55倍。分歧点在于：

AWS增速：最乐观预期2024年增长20%，最悲观仅12%；
资本开支：AI服务器投入可能让全年CapEx重回600亿美元，压制短期自由现金流；
零售利润率：若经济软着陆，北美零售利润率有望突破6%，成为估值再扩张的催化剂。

**自问自答：为什么区间上限能到220美元？** 答：若AWS增速重回25%、零售利润率超预期、广告收入突破450亿，DCF模型显示合理估值可上移至220美元。

估值拆解：亚马逊到底贵不贵？

用SOTP（分部加总）法更直观： AWS：2024年预期EBIT 350亿美元×25倍EV/EBIT=8750亿美元；广告：450亿美元收入×8倍市销率=3600亿美元； 零售+其他：120亿美元经营利润×20倍=2400亿美元；合计1.47万亿美元，对应每股约190美元。当前市值1.6万亿，溢价主要来自期权价值——AI大模型、无人配送、卫星互联网等潜在业务尚未定价。

风险清单：别忽视的三只灰犀牛

1. 监管压力：FTC已提起反垄断诉讼，若强制拆分AWS，估值体系将重构； 2. 云计算价格战：微软Azure降价10%可能迫使AWS跟进，压缩毛利率； 3. 零售复苏证伪：美国消费数据连续三个月低于预期，Prime会员续费率下滑会直接冲击广告收入。

操作策略：三种资金属性对应三种剧本

长期配置型：每跌10%加仓一次，目标持有三年以上，核心逻辑是AI基础设施的“卖铲人”； 波段交易型：紧盯AWS季度增速，若连续两季低于15%则减仓，增速反弹至20%以上再加回； 期权玩家：卖出2024年12月行权价150美元的看跌期权，隐含波动率35%时权利金约8美元，相当于150美元以下抄底。