能买，但需结合自身风险偏好与仓位管理。中航电测（300114）短期受军工订单节奏与资产重组预期双重驱动，波动明显；中长期看，传感器龙头地位叠加成飞集团借壳预期，仍具想象空间。下文用问答形式拆解关键逻辑。
一、最新行情速览：多空博弈下的震荡区间
截至昨日收盘，中航电测报收48.62元，日内振幅7.3%，成交额放大至38亿元。过去20个交易日里，股价始终在45~52元箱体内反复拉锯，量能却持续高于半年均值，说明资金分歧极大。
谁在买？谁在卖？
- 北向资金：近5日净流入2.1亿元，主要加仓时段集中在早盘30分钟，呈现“跌时买、涨时T”特征。
- 游资席位：龙虎榜显示，两家东财拉萨营业部对倒频繁，单日换手率一度逼近30%，短线情绪浓厚。
- 机构：两家军工主题ETF在50元上方小幅减仓，锁定波段收益。
二、基本面拆解：传感器龙头+成飞借壳的双重叙事
1. 传感器主业是否稳健？
2023年报披露，公司应变计与智能测控系统合计贡献营收78%，毛利率维持在42%，高于行业均值8个百分点。军工航天订单占比提升至55%，对冲了消费电子需求下滑的影响。机构一致预期2024年净利润增速25%~30%，对应PEG约1.1，估值不算离谱。
2. 成飞借壳进度到哪一步？
交易所问询函已回复完毕，核心障碍在于资产评估方法——成飞部分涉密资产如何定价尚无先例。乐观估计，若三季度前拿到批文，将新增2000亿市值的军工整机平台，对现有股本摊薄约4.5倍，短期股价可能脉冲至70元上方；若被否，则回落至40元以下寻找新支撑。
---三、技术面：箱体震荡中的关键位
如何识别有效突破？
- 放量突破52元且收盘站稳三日，视为多头胜出，可顺势加仓。
- 跌破45元并伴随缩量，则短期趋势转弱，需减仓避险。
- MACD日线级别若出现二次金叉，叠加OBV创新高，可视为中期买点。
四、风险清单：散户最容易忽视的三件事
1. 借壳失败：军工资产证券化的政策窗口并非无限期开放，一旦监管风向变化，估值将瞬间崩塌。
2. 股东减持：4月公告的3%大宗减持计划尚未执行完毕，若股价拉升至55元附近，抛压可能集中释放。
3. 流动性陷阱：高换手背后是短线资金主导，若某日成交额骤降至20亿以下，容易出现闪崩。
---五、实战策略：三种仓位的应对剧本
轻仓试水（≤10%）
在46~48元区间逢阴线分批建底仓，止损位设在43元，目标位55元，盈亏比约1:2。
中线配置（20%~30%）
等待借壳批文落地后的首次开板回封介入，采用金字塔加仓，每上涨5%加一次，总仓位不超过自有资金三成。
长线锁仓（≥50%）
仅适合风险承受能力极强且熟悉军工行业的投资者。忽略50%以上波动，以2025年成飞并表后EPS 1.8元、军工整机25倍PE测算，对应股价45元，当前价位仍有安全边际。
---六、常见疑问快答
Q：为什么股价总在尾盘跳水？
A：部分量化策略设置14:50强制平仓，叠加T+1制度下短线资金避险需求，导致尾盘抛压集中。
Q：军工板块整体回调，中航电测会跟跌吗？
A：历史数据显示，其与中证军工指数的β值约0.85，若指数单日跌幅超3%，个股通常放大至4%~5%，但借壳预期会提供5%~8%的溢价缓冲。
Q：融资融券余额新高，是利好还是利空？
A：融资余额突破35亿元且融券余量同步增加，说明多空都在加杠杆，此时需紧盯融资买入占比指标，一旦超过12%，往往预示短期顶部。
中航电测的剧本尚未写到终章，箱体震荡与借壳倒计时并存，留给市场的悬念远比答案多。真正的胜负手，在于你对波动率的容忍度与对军工政策的理解深度。
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