立讯精密（002475.SZ）近半年从高点回撤近40%，不少投资者都在问：立讯精密股票还能买吗？ 与此同时，立讯精密股价为何下跌也成为市场热议的焦点。本文用问答与拆解的方式，把这两个核心疑问一次说透。
一、立讯精密股价为何下跌？
1. 消费电子周期见顶
苹果iPhone出货量连续两个季度同比下滑，AirPods库存高企，**消费电子进入去库存阶段**。立讯精密约六成收入来自苹果，需求端收缩直接压制估值。
2. 汇率与毛利率双重挤压
人民币兑美元上半年升值近7%，公司出口占比高，**汇兑损失侵蚀利润**；同时，为了抢订单，部分产线降价竞争，毛利率由去年同期的22.4%下滑至19.8%。
3. 大股东减持与机构调仓
二季度十大流通股东中有四家机构减持，**北向资金净流出超30亿元**，叠加大股东通过大宗交易减持1.2亿股，短期情绪面受挫。
二、立讯精密股票还能买吗？
1. 看估值：已回到历史低位
截至最新收盘，立讯精密动态PE约22倍，**处于近五年10%分位**；PEG（市盈率相对盈利增长比率）低于1，意味着盈利增速已覆盖估值。
2. 看赛道：汽车与XR打开第二曲线
- 汽车电子：公司拿下特斯拉、蔚来、长城等客户，高压线束、连接器订单饱满，预计全年汽车业务收入翻倍至200亿元。
- XR设备：苹果Vision Pro量产在即，立讯独家代工+外接电池模组，单机ASP超300美元，2025年有望贡献10%利润。
3. 看现金流：最坏阶段或已过去
上半年经营现金流净额转正至+18亿元，**存货周转天数由92天降至78天**，表明去库存见效，下半年业绩环比改善概率大。
三、投资者最关注的五个细节问答
Q1：苹果砍单传闻是否属实？
供应链调研显示，iPhone 15首批备货量同比下调5%—8%，但**高端Pro系列加单10%**，立讯负责的钛合金中框、潜望摄像头模组单价更高，整体收入影响有限。
Q2：越南工厂产能利用率如何？
越南厂目前产能利用率约70%，**低于去年同期的90%**，但人力成本仅为国内的60%，一旦订单回暖，利润弹性更大。
Q3：股权激励目标能否达成？
2023年股权激励行权条件是营收不低于2300亿元、净利润不低于110亿元。**上半年已完成营收979亿元、净利润48亿元**，达成概率超过80%。
Q4：与歌尔股份的竞争差距？
歌尔在AirPods份额约35%，立讯约65%；**歌尔因丢失苹果Vision Pro订单，XR业务落后立讯整整一代**，中期维度立讯领先优势扩大。
Q5：技术面何时止跌？
日线级别MACD底背离，**30元附近为前低平台支撑**，若放量突破34元颈线位，有望打开反弹空间至38—40元区间。
四、操作策略：左侧还是右侧？
左侧布局：定投+网格
在30—32元区间分批建仓，每跌3%加一成仓位，**总仓位不超过组合的15%**，适合长期资金。
右侧追击：突破确认
等待周线收盘站稳35元且成交量放大至日均120%以上，**再介入第二波主升**，止损位设32元下方。
五、风险提示
- 苹果新品销售不及预期，导致订单进一步下修。
- 汽车业务毛利率低于预期，拖累整体盈利。
- 地缘政治导致供应链转移，越南扩产受阻。
一句话：立讯精密短期阵痛仍在，但**估值、赛道、现金流**三大逻辑未变，中长期投资者可逢低布局，短线交易者等待右侧信号。
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