中马传动股票怎么样_中马传动股票未来走势

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一、公司基本面：中马传动到底做什么？

中马传动（603767）成立于1997年，总部位于浙江台州，是国内领先的汽车变速器及齿轮精密件制造商。

• 核心产品：MT手动变速器、新能源减速器、高精度齿轮。
• 客户群：上汽通用五菱、吉利、比亚迪、长城等。
• 产能布局：台州+重庆双基地，年产能超120万台套。

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二、财务体检：近三年关键数据

2021-2023年营收与净利

年度	营收(亿元)	净利(亿元)	毛利率
2021	11.2	0.86	22.4%
2022	10.8	0.72	21.1%
2023	12.5	1.05	23.7%

亮点：2023年净利增速45%，主要得益于新能源减速器放量。 风险：应收账款周转天数从78天升至92天，现金流承压。

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三、行业赛道：燃油车萎缩，新能源能否接棒？

疑问：传统手动变速器会被淘汰吗？ 答：不会瞬间消失。三四线城市及出口市场仍有需求，但总量逐年下滑。

新能源减速器空间多大？

• 2023年国内新能源乘用车销量950万辆，减速器渗透率100%。
• 机构预测2025年新能源车销量1500万辆，减速器市场规模约300亿元。
• 中马传动已拿到比亚迪、蔚来二供资格，2024年订单排满。

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四、估值对比：横向看贵不贵？

PE对比（2024/5/10收盘价）

• 中马传动：动态PE 28倍
• 精锻科技：32倍
• 双环传动：35倍
• 行业平均：30倍

结论：估值处于行业中位，未明显泡沫。

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五、技术面：股价走到哪一步了？

关键位置

• 年线（250日均线）：11.8元，当前股价12.4元，刚突破。
• 筹码峰：12.0-12.2元区间密集，支撑较强。
• 量能：近5日日均换手率4.8%，资金活跃度提升。

疑问：现在追涨安全吗？ 答：短线若回踩12元不破，可视为低吸窗口；若放量突破13元，则打开上行空间。

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六、潜在催化：2024年三大看点

1. 重庆工厂二期投产：新增30万台新能源减速器产能，Q3释放业绩。
2. 机器人减速器送样：谐波减速器已给埃斯顿小批量试产，若通过验证，估值体系或重构。
3. 中期分红：管理层透露2024年分红率不低于30%，对长期资金有吸引力。

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七、风险提示：别忽视的三把刀

• 价格战：比亚迪要求供应链年降5%，可能压缩利润。
• 技术迭代：若800V高压平台普及，现有减速器需重新设计。
• 限售股解禁：2024年11月有4800万股解禁，占总股本15%。

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八、投资者画像：适合哪类人？

短线客：盯紧13元突破信号，设止损11.5元。 中线投资者：等待Q3产能落地，若新能源订单超预期，目标价看15-16元。 长线价投：需确认机器人减速器能否成为第二增长曲线，否则空间受限。

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