002145股票走势分析_中核钛白还能买吗

一、002145近期行情速览：谁在推动涨跌？

过去20个交易日，中核钛白（002145）从4.18元一路摸高至4.87元，随后回落到4.55元附近，振幅接近16%。成交量在4.75元上方突然放大三倍，明显有短线资金博弈。谁在买？龙虎榜显示，两家机构专用席位在4.80元一线合计净买入1.2亿元，而北向资金同期小幅流出，形成“内资接棒、外资观望”的微妙格局。

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二、钛白粉价格周期：决定002145盈利的核心变量

钛白粉报价自年初的15800元/吨跌至5月的14500元/吨后，近期又反弹至15200元/吨。很多投资者问：“价格反弹会不会只是昙花一现？”

• 供给端：海外大厂Venator宣布三季度减产10%，国内中小厂因环保检修开工率仅65%，供给收缩是真实存在的。
• 需求端：涂料、塑料两大下游库存已降至近五年低位，补库需求一触即发。
• 成本端：钛精矿价格坚挺在2300元/吨，对钛白粉形成成本支撑。

综合来看，三季度钛白粉均价有望回到16000元/吨以上，对应002145单吨毛利将扩大约600元，年化增厚利润3.5亿元。

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三、公司基本面拆解：产能、成本、现金流三张表

1. 产能：全球第三，还在扩张

中核钛白现有产能55万吨，仅次于科慕、龙蟒佰利。甘肃东方钛业二期10万吨预计2024Q4投产，届时总产能将突破65万吨，规模效应进一步放大。

2. 成本：自备矿山+硫酸配套

公司持有两座钛精矿股权矿，年供应量约20万吨，自给率35%。同时配套60万吨硫酸产能，硫酸自给率100%，在同行中成本曲线最左端。

3. 现金流：经营现金流连续五年为正

2023年报显示，经营现金流净额12.4亿元，足以覆盖资本开支8.7亿元，自由现金流首次转正，意味着公司可以持续分红或回购。

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四、估值横向对比：便宜还是陷阱？

当前002145动态PE约12.8倍，PB 1.5倍，而龙蟒佰利PE 18倍，惠云钛业PE 22倍。估值折价近30%，原因主要有二：

1. 市场对钛白粉周期顶点的担忧；
2. 国企背景带来的效率质疑。

但机构认为，2024年盈利低点仍有望维持12亿元净利润，对应PE仅10倍，已充分反映悲观预期。

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五、技术面关键位：4.50元是分水岭

从日线看，4.50元是前期平台下沿，也是60日均线交汇处。放量站稳4.50元，有望挑战5.00元前高；若跌破4.30元，则可能回踩4.10元箱体底部。MACD红柱缩短，短线或有震荡，但周线级别仍处多头排列。

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六、投资者最关心的问题：中核钛白还能买吗？

问题1：现在追会不会套在周期顶部？
答：钛白粉价格仍在周期中段，且公司产能扩张带来量增逻辑，周期+成长双轮驱动，顶部言之尚早。

问题2：如果大盘继续下跌，002145扛得住吗？
答：公司负债率仅38%，在手现金38亿元，具备逆势扩张能力，历史上大盘回撤时跌幅小于同类。

问题3：短线和中线哪个策略更优？
答：短线紧盯4.50元支撑，破位止损；中线可在4.30-4.60元区间分批建仓，目标位5.50元，止损位4.00元。

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七、风险提示：别忽视的三把“达摩克利斯之剑”

• 海外需求突然转弱，导致出口订单下滑；
• 硫酸价格暴涨，侵蚀钛白粉利润；
• 新产能投放不及预期，量增逻辑落空。

投资者需密切跟踪每月出口数据、硫酸现货价及项目投产进度，及时调整仓位。