军工板块到底指哪些公司？
军工板块并非单一行业，而是涵盖航空、航天、舰船、兵器、电子、核工业六大子领域。凡是主营业务为军品研制、生产、销售，或军品收入占比超过30%的A股公司，都可归入军工概念。按实际控制人划分，又可细分为央企军工集团与民营军工配套两类。
十大军工集团旗下的核心上市平台
我国军工资产90%以上集中在中国航天科技、航天科工、航空工业、中国船舶、兵器工业、兵器装备、中国电科、中国电子、中国航发、中国核工业十大央企集团。它们旗下的上市平台通常被视为“纯正军工股”。
- 航天科技系：中国卫星、航天机电、航天动力、航天电子
- 航天科工系：航天发展、航天信息、航天晨光、航天长峰
- 航空工业系：中航沈飞、中航西飞、中航光电、中航机电、洪都航空
- 中国船舶系：中国船舶、中船防务、中国重工、中国海防
- 兵器工业系：内蒙一机、北方导航、凌云股份、华锦股份
- 兵器装备系：长安汽车、保变电气、江铃汽车、湖南天雁
- 中国电科系：国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通
- 中国电子系：中国长城、深桑达A、上海贝岭、振华科技
- 中国航发系：航发动力、航发控制、航发科技
- 中国核工业系：中国核电、中核科技、中国核建、同方股份
民营军工“小巨人”名单
随着军民融合深度推进，一批掌握关键材料、核心器件、分系统的民营公司切入军工供应链，市值虽小却弹性十足。
- 光威复材：碳纤维龙头，主力战机、导弹结构件核心供应商
- 菲利华：高端石英纤维唯一量产企业，用于雷达罩与航天防热层
- 火炬电子：军用MLCC高可靠供应商，导弹、卫星制导系统必备
- 鸿远电子：高可靠瓷介电容器市占率领先，配套航天、航空电子
- 振华科技：IGBT模块、军用电源细分冠军，舰船、雷达系统大量采用
- 景嘉微：国产GPU唯一量产企业，军机显控、弹载计算机核心芯片
- 北摩高科：飞机刹车制动系统垄断者，歼击机、运输机全覆盖
- 爱乐达：航空零部件精密制造龙头，参与C919、ARJ21机体结构
如何快速筛选军工龙头股？
投资者常问：“军工板块股票有哪些真正具备长期价值？”可遵循以下三条硬指标：
军品收入占比≥50%：剔除民品占比过高、军工概念沾边的“伪军股”。
在手订单饱满：查看年报“合同负债”科目，数值越大说明订单越充足。
毛利率高于行业平均：军工高壁垒带来高毛利，低于30%的公司议价能力有限。
军工细分赛道谁最景气？
从“十四五”规划与国防预算投向看，三大赛道订单最为确定：
1. 航空发动机
被誉为“现代工业皇冠”，我国存量军机换发+新增军机列装带来十年高景气。核心标的：航发动力、航发控制、钢研高纳、图南股份。
2. 导弹产业链
实战化训练消耗+战略储备需求，导弹年复合增速超30%。关注：洪都航空、航天电器、新雷能、天箭科技。
3. 军工电子
信息化、智能化战争背景下，电子系统价值量占比持续提升。重点：中航光电、航天电子、振华科技、紫光国微。
军工ETF与指数基金怎么选？
若不想押注个股，可通过指数化布局分享行业红利。目前规模较大的军工类指数产品包括：
- 中证军工指数：覆盖军工板块80余只股票，龙头权重高，代表性强
- 中证国防指数：侧重航空、航天、信息化方向，弹性更大
- 国证航天军工指数：突出航天科技、航天科工系标的，波动率较高
对应ETF代码：512660（国泰中证军工ETF）、512670（国泰中证国防ETF）、159869（鹏华国防ETF）。
军工股估值贵不贵？
军工板块因涉密程度高，传统PE法失真，可改用PEG+PS组合估值：
1. 高增长阶段（收入增速>30%）：PEG≤1.2即可接受；
2. 稳定增长阶段：PS回落至5倍以下具备安全边际；
3. 资产注入预期：集团体外资产规模大的公司享有估值溢价。
普通投资者如何避雷？
军工板块波动剧烈，需警惕三类风险：
业绩地雷：部分民品占比高的公司借军工概念炒作，需核查军品订单真实性。
解禁冲击：军工央企战略配售股解禁前常有大幅回撤，注意时间节点。
主题退潮：地缘政治事件驱动行情来得快去得也快，避免追高。
未来三年值得重点跟踪的催化剂
1. 国企改革：科研院所改制、资产证券化率提升，带来资产注入预期；
2. 军品定价机制改革：从“成本加成”转向“目标价格+激励利润”，释放盈利弹性；
3. 军民融合深度发展：高端材料、电子元器件国产化率提升，民营配套企业持续受益。
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