中原内配股票值得长期持有吗_最新业绩怎么看

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-09-15 6

中原内配是做什么的？先搞清楚公司基本面

很多投资者第一次听到“中原内配”四个字，第一反应是“这家公司到底做什么？”
中原内配（002448.SZ）全称中原内配集团股份有限公司，主营气缸套、活塞环、活塞等内燃机核心零部件，全球市占率连续十余年保持第一，客户包括潍柴、玉柴、康明斯、奔驰、宝马等国内外巨头。换句话说，只要路上跑的内燃机车辆，大概率就装着它的产品。

（图片来源网络，侵删）

最新业绩到底如何？用数据说话

2023年报显示：
• 营业收入：38.6亿元，同比增长15.7%
• 归母净利润：3.92亿元，同比增长29.4%
• 毛利率：28.3%，同比提升2.1个百分点
• 经营现金流净额：5.1亿元，同比增长42%
亮点在于海外收入占比首次突破55%，北美、欧洲市场贡献显著，对冲了国内商用车周期下行的压力。

中原内配股票值得长期持有吗？先看护城河

自问：内燃机是不是要被新能源淘汰了？
自答：短期看，重卡、工程机械、船舶、发电机组等场景仍以柴油机为主，替代周期至少十年以上；中期看，混动、氢内燃机仍需要气缸套；长期看，公司布局的碳化硅、碳陶复合材料已切入新能源热管理、制动系统，打开第二成长曲线。

护城河体现在：
• 专利壁垒：累计授权专利600余项，其中发明专利120项
• 成本优势：规模效应+垂直一体化，单件成本比行业平均低8%-10%
• 客户粘性：主机厂认证周期长达3-5年，更换供应商风险极高

估值处于什么位置？横向对比更直观

截至2024年6月：
• 动态PE：12.8倍，低于汽车零部件板块平均18倍
• PB：1.35倍，处于近五年30%分位
• 股息率：3.9%，连续三年分红率不低于30%
对比同类公司——渤海汽车PE 21倍、湘油泵PE 25倍，中原内配明显低估。

潜在风险有哪些？提前排雷

1. 原材料波动：生铁、铝锭占成本60%，若价格大幅上涨，毛利率可能下滑3-5个百分点。
2. 汇率风险：美元收入占比高，人民币升值将直接压缩汇兑收益。
3. 新能源替代：纯电重卡渗透率若超预期，传统气缸套需求可能提前见顶。
公司已通过期货套保、远期结售汇、布局新能源零部件对冲上述风险。