一、什么是“股票不复权”？
在行情软件里，K线图通常提供三种价格模式：前复权、后复权、不复权。 “不复权”就是完全保留除权除息当天的价格跳空，不做任何回填或前推。换句话说，你看到的价格就是当时交易所撮合出来的真实成交价，没有因为分红、送股、配股而被人为调整。
二、不复权价格为什么会出现巨大跳空？
当上市公司实施10送10或每股派息2元时，交易所会在除权除息日把开盘价直接砍掉一半（或减去股息）。 举例：某股票前一交易日收盘价20元，10送10后除权参考价变成10元。若用不复权坐标，K线图上会出现从20元直接跌到10元的垂直缺口，看起来像是“腰斩”，其实只是股本扩大导致。
三、不复权、前复权、后复权三者差异对比
- 不复权：保留原始价格，缺口明显，适合查看真实成交历史。
- 前复权：把除权除息前的价格向下压缩，保持图形连续，适合短线技术派。
- 后复权：把除权除息后的价格向上提升，保持市值连续，适合长线价值派。
四、不复权价格的四大实战场景
1. 计算真实持股成本
若你在2015年买入某股不复权价30元，此后公司多次高送转，最新不复权价只剩8元。 真实浮亏=(30-8)/30≈73%，而不是前复权图表里看似的“仅跌10%”。
2. 判断历史套牢盘
在不复权月线上，每一次巨大跳空都对应一次除权。 巨量跳空上方的横向区域，就是老股东的套牢密集区，未来反弹到这里容易受压。
3. 回测派息收益率
用不复权价格可直接累加历年现金分红，再除以最初买入价，得到最真实的股息回报率。 例如：买入价不复权20元，十年累计分红4元，则股息回报=4/20=20%。
4. 识别高送转“数字游戏”
有些公司频繁10送10，用前复权看起来股价长期横盘，似乎没跌。 切换到不复权才发现股价从100元跌到10元，市值蒸发90%，高送转只是掩人耳目。
五、常见疑问解答
Q1：看长期趋势到底用哪种复权？
如果目标是衡量企业内在价值增长，用后复权； 如果目标是观察真实筹码分布，用不复权。
Q2：不复权缺口会不会影响技术指标？
会。MACD、KDJ等指标默认把价格序列视为连续，遇到不复权缺口会出现突兀的尖角，导致假金叉或假死叉。因此短线交易建议切换前复权。
Q3：新股上市首日有没有复权问题？
没有。新股尚未发生分红送股，不复权、前复权、后复权价格完全一致。
六、实战案例：如何利用不复权发现“填权”机会
步骤拆解：
- 在不复权日线找到最近一次除权造成的向下大缺口。
- 观察缺口上方的成交量密集区，估算套牢筹码成本。
- 若股价放量突破缺口上沿，且换手率>10%，说明主力开始填权。
- 以缺口下沿设止损，以缺口高度×1.5设第一目标位。
2023年6月，格力电器实施10派20元，不复权价格从38元跳低至36元。随后两个月，股价在36元附近缩量整理，8月放量突破38元，完成快速填权，区间最大涨幅12%。
七、不复权数据的获取与设置
主流软件设置路径：
- 同花顺：K线界面→右键→复权处理→“不复权”。
- 东方财富：K线界面→工具栏“权”→选择“None”。
- 通达信：按快捷键Ctrl+T循环切换。
导出到Excel时，记得同时导出除权除息事件表，方便自己计算复权因子。
八、风险提示
1. 不复权价格不能直接与同行PE比较，因为股本可能已大幅扩张。 2. 回测策略时，若混用不复权与复权数据，会导致信号失真。 3. 对于高频交易，不复权缺口可能触发异常波动，需额外过滤。
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