东航股票值得长期持有吗_东航股票最新行情分析

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-11-19 4

东航股票值得长期持有吗？

**值得，但需分阶段评估。** 中国东方航空（600115.SH，0670.HK）的估值逻辑与行业周期、政策红利、汇率及油价四大变量深度绑定。若投资者能忍受短期波动，并愿意在景气低谷加仓，**三到五年维度内跑赢沪深300概率较高**。 ---

东航股票最新行情分析：2024年核心变量拆解

1. 基本面：客座率与票价双升

- **2024年Q1国内线客座率已恢复至2019年同期水平**，国际线恢复约七成，东南亚航线客座率率先突破85%。 - **票价弹性显现**：五一假期经济舱平均票价较2019年上涨18%，高票价持续天数延长。 - **成本端改善**：布伦特原油均价若维持在80美元以下，燃油成本同比可节省约25亿元。 ---

2. 政策面：民航基金减免+国际航线补贴

- **2024年民航发展基金继续阶段性减免**，东航全年可少缴约12亿元。 - **国际航线“五个一”政策全面取消**，欧美航线加班包机审批提速，**预计2024年国际ASK同比增40%**。 ---

3. 资金面：北向资金与杠杆资金博弈

- **北向资金4月净买入东航A股2.3亿元**，为2023年以来最大单月流入。 - **两融余额占比维持在6%以下**，杠杆风险可控，**机构持仓比例较2023年末提升2.1个百分点**。 ---

投资者最关心的五个问题

Q1：东航与南航、国航相比有何差异化优势？

**航线网络互补性强**： - 东航在上海浦东、虹桥两场市占率超45%，**长三角商务客源粘性极高**； - 国际航线中，日韩航线占比达38%，**受益于东北亚旅游复苏**； - 货运业务贡献稳定，**2023年东航物流净利润占比集团总利润27%**。 ---

Q2：汇率波动对东航业绩影响多大？

**每贬值1%人民币，东航净利润减少约3.5亿元**。 - **对冲策略**：2024年东航将美元负债占比从65%降至55%，并新增10%日元负债； - **自然对冲**：国际航线收入占比提升（2024年预计达35%），**外汇敞口较2022年收窄20%**。 ---

Q3：油价上涨至90美元/桶时，东航如何对冲？

- **燃油套保比例**：2024年已锁定30%航油需求在75美元/桶以下； - **附加费传导**：国内航线燃油附加费覆盖比例超80%，**油价每涨10美元，附加费可对冲60%成本增量**。 ---

Q4：东航H股为何长期折价A股？

- **流动性差异**：H股日均成交额仅为A股的1/5； - **投资者结构**：港股机构更关注分红率，**东航2023年分红率仅15%，低于南航的25%**； - **套利机制**：A/H溢价超50%时，**大股东东航集团曾通过增持H股进行估值修复**。 ---

Q5：2024年东航的催化剂有哪些？

- **C919规模化运营**：2024年东航将接收6架C919，**单位座公里成本较A320neo低8%**； - **上海自贸区新政**：国际中转旅客免签停留时间延长至240小时，**预计带来额外5%国际客流**； - **潜在混改**：市场传闻吉祥航空或参与东航物流二轮混改，**物流业务估值有望重估至25倍PE**。 ---