一、国电电力股票走势如何？——最新行情拆解
截至今日收盘，国电电力（600795）报收于4.62元，较前一交易日上涨1.32%，成交额8.7亿元，换手率1.05%。 自问：为何今日逆势翻红？ 自答：早盘受煤炭期货跳水拖累低开，但午后资金回流电力板块，叠加公司公告二季度发电量同比增长12%，情绪迅速修复。
二、国电电力值得长期持有吗？——四大维度透视
1. 基本面：盈利拐点已现
- 煤价下行：秦皇岛Q5500动力煤现货价已回落至780元/吨，较去年高点下降38%，火电业务毛利率有望回升至15%以上。
- 绿电占比：截至2023年底，风光装机占比28%，2025年目标40%，锁定未来现金流。
- 分红率：近三年平均55%，股息率4.8%，高于十年期国债120bp。
2. 技术面：关键位置攻防
周线级别看，股价自2022年11月低点3.41元启动，目前处于第三浪主升。 自问：上方压力位在哪？ 自答：4.80元为前高密集成交区，若放量突破，下一目标5.30元；若回踩4.40元不破，视为加仓良机。
3. 政策面：容量电价落地
2024年起全国煤电容量电价机制实施，国电电力预计新增25亿元/年稳定收入。 自问：这是否改变盈利模型？ 自答：从“吃煤价波动饭”转向“赚稳定容量费”，估值中枢有望从10倍PE抬升至12-13倍。
4. 资金面：北向与公募分歧
- 北向资金：近一月净买入2.3亿元，持仓比例升至3.8%。
- 公募基金：2024Q1持仓1.2亿股，环比减少18%，主因调仓至新能源运营商。
三、投资者最关心的五个问题
Q1：煤价反弹会不会再次吞噬利润？
答：概率低。公司80%煤炭已签长协，锁定价格区间700-850元/吨，叠加进口煤补充，成本可控。
Q2：风光项目IRR能否达标？
答：目前新建风光项目全投资IRR7.5%-8%，高于集团6.5%要求，且绿电交易溢价0.03-0.05元/度。
Q3：资产负债率65%是否过高？
答：电力行业重资产属性决定杠杆偏高，但公司EBITDA利息覆盖倍数3.2倍，风险可控。
Q4：为何股价跑输长江电力？
答：长江电力水电占比100%盈利更稳，而国电火电仍占60%，市场给予折价。但煤价下行周期中，国电弹性更大。
Q5：分红会突然削减吗？
答：公司章程规定分红率不低于50%，且2024年资本开支已规划350亿元（风光占比70%），无需额外融资。
四、实战策略：三种资金对应三种玩法
短线资金（1-3个月）
紧盯4.80元突破，若放量站稳，可追3成仓位，止损位4.40元。
中线资金（6-12个月）
逢回调至4.30-4.40元区间分批建仓，目标5.50元，对应2024年10倍PE。
长线资金（3年以上）
采用股息再投入策略，假设股价零增长，仅靠5%股息+3%利润增速，年化收益8%。
五、风险提示：不可忽视的三把刀
- 极端天气：若今夏来水偏丰，挤压火电出力，Q3业绩可能低于预期。
- 电价政策：若煤电市场化交易价格上限下调，将直接压缩盈利。
- 新能源消纳：三北地区弃风弃光率若回升，风光项目回报率下滑。
六、一句话看懂国电电力
它正在从“周期股”蜕变为“周期+公用事业”的混血儿——煤价跌时赚业绩，煤价稳时赚股息，风光起时赚成长。
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