常山药业股票还能买吗_常山药业股价为何大跌

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-11-28 6

常山药业（300255）近期在二级市场连续走弱，单日跌幅一度超过12%，成交量同步放大，引发投资者集体发问：常山药业股票还能买吗？与此同时，市场也在追问：常山药业股价为何大跌？本文用问答式结构拆解核心矛盾，结合最新公告、资金流向与行业对比，给出可落地的操作思路。

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一、常山药业股价为何大跌？三大触发点拆解

5月20日，河北省药品集采结果公布，常山药业的主打低分子肝素注射液中标价较上一轮下调47%，远超市场预期的30%。公司2023年报显示，该品种贡献营收比重高达62%，价格骤降直接压缩利润空间。投资者担忧全年净利润或出现负增长，机构席位当日净卖出1.8亿元。

常山药业重金押注的艾本那肽（GLP-1类减肥药）II期临床揭盲，主要终点HbA1c降幅仅0.9%，而同期诺和诺德司美格鲁肽为1.8%。数据公布后，券商将目标价从18元下调至11元，理由是“疗效差距显著，上市即红海竞争”。

6月3日，公司公告控股股东拟在未来6个月内减持不超过2%股份；6月10日，三年前定增的4800万股限售股上市流通，占总股本5.14%。两大利空共振，导致6月11日跌停板封单高达22万手。

• 2024Q1营收7.2亿元，同比下滑18%，但环比降幅收窄；
• 经营性现金流-0.9亿元，主因渠道去库存，非持续失血；
• 原料药出口业务同比增长34%，对冲部分国内制剂下滑。
结论：业绩底或已出现，但反转需等待Q3低基数效应。

公司	动态PE	PEG	市研率（PR）
常山药业	28倍	1.4	12倍
健友股份	22倍	0.9	8倍
东诚药业	25倍	1.1	10倍

解读：估值未极端便宜，但已低于创新药管线溢价阶段。

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• 北向资金：6月净流出1.2亿元，但深股通席位出现“T+0”低吸；
• 龙虎榜：三家机构专用席位6月合计买入4300万元，成本区间9.8-10.2元；
• 融资余额：从5月底的4.5亿元降至3.1亿元，杠杆风险释放近七成。

• 周线级别：2018年低点8.75元与2022年低点9.02元连线构成长期趋势线，当前股价9.36元距支撑仅3.6%；
• 日线级别：6月13日出现“缩量十字星”，若次日放量阳线确认，短期或有5%-8%反弹空间。

触发条件：股价放量突破10.5元且MACD金叉；
止损位：9元整数关；
目标位：12.3元前高。

触发条件：周线收盘站稳9.8元，且原料药月度出口数据转正；
加仓节奏：每下跌5%补一次，分三次完成；
止盈信号：动态PE回升至35倍以上。

等待事件：艾本那肽III期临床方案修订公告，若剂量组调整至2.4mg以上且终点指标优化，再考虑介入。

Q1：集采降价会不会蔓延到其他省份？
A：目前仅河北一省执行，但山东、河南已启动联盟采购，预计7月底出结果，需紧盯中标价是否再创新低。

Q2：GLP-1赛道内卷，常山还有优势吗？
A：公司原料药产能年产20吨，具备成本优势，若转型做CDMO可避开终端价格战。

Q3：大股东减持会提前终止吗？
A：根据减持新规，股价低于最近一期每股净资产（9.12元）时不得减持，目前已触发限制。

Q4：商誉减值风险大不大？
A：2023年末商誉3.4亿元，主要来自江苏常山，若2024年净利润低于1.5亿元，可能计提20%-30%。

Q5：有没有潜在催化剂？
A：6月底美国FDA将对肝素原料药进行现场检查，若通过认证，出口订单有望翻倍。

用数据说话，常山药业短期阵痛明确，但9元以下进入“技术+政策”双重支撑区。仓位控制优先，等待利空出清后的右侧信号，比左侧抄底更稳妥。

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