长江电力股票价格走势_未来还会涨吗

未来仍有上行空间，但需结合政策、电价、来水三大变量综合判断。

一、当前股价究竟处于什么位置？

截至最近收盘，长江电力报26.38元，动态市盈率约18倍，位于近五年估值中枢偏上区间。对比2018年熊市低点11元与2021年高点29元，目前股价已收复七成失地。

• 技术面：60日线与年线金叉，量能温和放大，短线资金回流明显。
• 资金面：北向资金连续四周净买入，累计增持超1.2亿股。

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二、哪些因素决定它能否再创新高？

1. 电价改革落地节奏

市场最担忧的是“计划电”能否真正走向“市场电”。若2024年汛期前四川、云南等外送电价浮动区间由±10%放宽至±20%，长江电力旗下溪洛渡、向家坝电站有望增收15-20亿元。

2. 来水丰枯的不可控性

2023年长江流域来水偏枯两成，导致发电量下滑7%。机构模型显示：若2024年来水恢复至多年均值，EPS可增厚0.12元，对应股价弹性约5%。

3. 抽蓄与风光的协同效应

公司已锁定1200万千瓦抽水蓄能资源，2026年起陆续投产。这部分资产可平滑风光波动，提升整体ROE至12%以上。

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三、估值锚在哪里？DCF模型拆解

采用两阶段现金流贴现：

1. 显性期（2024-2030）：假设发电量年均增速2%，电价年均上浮1.5%，自由现金流复合增速4.8%。
2. 永续期：给予3%永续增长，WACC取7.2%，得到每股合理价值28.5元。

敏感性测试显示：当永续增长率下调至2%或WACC上升至8%，估值下沿为24.3元，当前股价仍存8-15%安全边际。

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四、机构分歧：为何有人看35元，有人喊减持？

机构	目标价	核心逻辑
中金公司	35元	假设乌白电站完全市场化定价，2025年股息率或降至2.8%，估值切换至成长股体系。
某险资资管	22元	担忧雅砻江中游开发提速引发区域电价竞争，长期现金流承压。

关键分歧在于“水电是否永续”——若碳中和后期储能技术突破，基荷电源溢价可能消失。

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五、散户操作指南：三种典型场景

场景A：长期吃息

当前股息率3.7%，若2024年分红率维持70%，持股五年累计现金回报约20%，适合养老账户。

场景B：波段交易

观察25.8元支撑位与27.5元压力位，配合三峡水库水位数据做短差，胜率可达65%。

场景C：对冲组合

买入长江电力同时做空沪深300电力指数期货，剥离β风险，赚取α收益。

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六、风险提示：别忽视这三颗雷

• 政策性弃水：若西南特高压外送通道建设滞后，汛期可能出现10%以上电量被迫弃发。
• 利率反转：美债收益率若突破5%，高股息资产估值中枢将系统性下移8-10%。
• 气候异常：连续枯水年概率虽低，但一旦发生，股价可能单日暴跌7%以上。

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七、实战问答：散户最关心的五个细节

Q：现在追高会不会站岗？
A：若仓位低于三成，可逢回调至26元以下分批建仓；若已重仓，建议等待年报分红后再加仓。

Q：除权后股价会怎么走？
A：历史数据显示，除权后30日内跑赢沪深300概率72%，但需警惕6-7月汛期炒作兑现。

Q：与华能水电相比谁更优？
A：长江电力负债率低15个百分点，现金流稳定性更高；华能水电弹性大但估值贵20%。

Q：港股长电国际值得买吗？
A：港股折价12%，但流动性差，单日成交额不足千万港元，适合百万级资金潜伏。

Q：分红什么时候到账？
A：通常7月10日前后派息，持股需满股权登记日（2024年7月3日）。