新易盛股票还能买吗_新易盛目标价2024

新易盛还能买吗？
短线看情绪，中线看业绩，长线看赛道。若你认同800G/1.6T光模块未来三年渗透率爆发，且能容忍30%以上波动，当前位置可分批布局；若仅想博反弹，需等待放量突破前高再介入。

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一、最新催化：800G订单再下一城

6月12日盘后，新易盛在互动平台确认：已向北美云巨头批量交付800G DR8光模块，并拿到追加订单。对比同行仅处于小批量送样阶段，公司进度领先至少一个季度。

• 追加订单规模：机构测算对应全年营收增量8~10亿元
• 毛利率：800G产品毛利率较400G提升约6个百分点，有望拉动整体盈利
• 交付节奏：Q3开始逐月爬坡，Q4单月出货量或突破10万只

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二、2024年目标价拆解：DCF与PEG双模型

1. DCF现金流折现

假设条件：

1. 2024~2026年营收CAGR 45%
2. 净利率由当前18%提升至22%
3. WACC 9.8%，永续增长3%

得到每股合理价值118元，较现价隐含35%上行空间。

2. PEG相对估值

选取中际旭创、天孚通信、光迅科技作为可比公司：

• 行业2024平均PEG 0.85
• 新易盛业绩增速更高，给予1.0倍PEG
• 对应2024年PE 32倍，目标价108~115元区间

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三、核心疑问：硅光路线会不会颠覆EML方案？

市场担忧硅光低成本方案将挤压传统EML份额。公司回应：

• 800G时代EML与硅光将长期并存，高性能场景仍以EML为主
• 新易盛同步布局硅光芯片，预计2025年自供率可达30%
• 客户验证周期长达18个月，先发优势至少锁定未来两年订单

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四、资金面：北向与融资盘最新动向

截至6月14日：

• 北向资金连续7日净买入，累计增持420万股
• 融资余额由5月底的18.7亿元降至16.2亿元，杠杆资金已提前降仓
• 龙虎榜显示机构席位三日净买入2.3亿元，成本区间83~87元

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五、风险清单：投资者必须盯紧的三件事

1. 云厂商资本开支下修：若微软、亚马逊推迟AI服务器采购，800G需求将低于预期
2. 价格战提前开打：二线厂商激进报价可能压缩行业毛利率
3. 美国出口管制升级：高端光芯片被列入实体清单将直接影响产能

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六、实战策略：三种仓位的应对剧本

保守型（三成仓）

等Q2财报落地，若营收环比增速＞25%且毛利率环比提升，再加仓至五成。

平衡型（五成仓）

现价建底仓，设置85元止损位；若突破95元且量能放大至日均两倍，追至七成仓。

激进型（七成仓以上）

利用期权工具：买入行权价100元的9月认购期权，对冲短期回撤风险，同时保留上行杠杆。

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七、产业链验证：从上游芯片到下游云厂商

我们电话调研了关键节点：

• Coherent（相干公司）：确认向新易盛增加EML芯片供应，排产已到Q4
• 服务器ODM厂商：AI服务器主板已预留800G光模块插槽，预计9月集中拉货
• 北美云厂商工程师：测试数据显示新易盛800G功耗较竞品低8%，散热优势明显

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八、历史复盘：每一轮技术迭代带来的股价弹性

回顾2019年400G升级周期：

1. 产品验证阶段（2018Q4~2019Q1）：股价最大回撤38%
2. 小批量出货（2019Q2）：三个月涨幅160%
3. 价格战阶段（2019Q4）：回调25%后横盘半年

当前800G周期处于阶段二初期，类比2019年5月位置。