一、中航重机是谁？先搞清楚基本面
中航重机（600765.SH）是中国航空工业集团旗下的核心锻铸平台，主营航空锻件、液压环控、高端材料三大板块。公司几乎垄断了国内军民用大飞机、发动机的大型模锻件供应，**C919、运20、歼20**的机身、起落架、发动机盘环件都绕不开它。
简单一句话：只要中国航空产业继续扩张，中航重机就是“卖铲子”的那个人。
二、中航重机股票值得长期持有吗？
1. 行业天花板有多高？
中国民航局预测，到2040年中国机队规模将从现在的4000架增至9000架以上，年均新增客机约300架；军机方面，**“十四五”期间换装+增量需求**将带来年均千亿元级别的航材市场。锻件占整机成本的10%左右，中航重机直接受益。
2. 护城河深不深？
- **资质壁垒**：军品四证+民航适航取证周期长达5-8年，新玩家极难切入。
- **设备壁垒**：公司独家拥有8万吨模锻压机，全球仅4台，可一次成型大型钛合金结构件。
- **客户黏性**：一旦进入主机厂供应链，更换供应商的验证成本极高。
3. 财务数据给不给力？
2023年报显示：
- 营收118亿元，同比增长32%；
- 归母净利润12.7亿元，同比增长46%；
- 毛利率连续四年提升至29%，**规模效应开始显现**。
负债率55%，看似偏高，但军工订单预付款模式使得现金流充裕，实际财务风险可控。
三、中航重机未来股价能涨到多少？
1. 估值锚在哪里？
军工板块平均PE（TTM）约45倍，中航重机当前PE 38倍，低于板块中枢。考虑到公司**民用航空业务占比提升**（2023年民品收入占比首次突破30%），估值应向航发动力、中航沈飞等龙头靠拢。
2. 业绩弹性测算
券商一致预期2024-2026年净利润复合增速35%，按PEG=1计算，合理PE 35倍。2025年预期净利润25亿元，对应市值875亿元，**较当前市值有60%上行空间**。
3. 催化剂有哪些？
- **C919批量交付**：2025年产能将达150架，单机锻件价值量约3000万元。
- **发动机国产化**：长江1000A、涡扇20进入量产，公司配套高压涡轮盘价值量翻倍。
- **国企改革**：股权激励落地后，净利率有望从当前11%提升至15%。
四、普通投资者如何上车？
1. 技术面信号
周线级别突破2021年以来的下降趋势线，MACD金叉，**量能温和放大**，确认中期反转。
2. 分批建仓策略
- 第一档：25元附近（年线支撑），仓位30%；
- 第二档：22元区间（前低+定增价），仓位40%；
- 第三档：20元以下（黑天鹅极限位），仓位30%。
3. 止盈止损纪律
动态止盈：股价突破35元后，每上涨10%减仓20%；
止损：跌破20元且三日未收回，清仓观望。
五、风险提示：别忽视的三件事
1. **军品定价机制改革**：若成本加成模式改为竞标，可能压缩利润空间。
2. **原材料价格波动**：钛合金、高温合金占成本60%，2023年海绵钛涨价曾导致Q3毛利率下滑3个百分点。
3. **股东减持**：2024年6月有1.2亿股定增解禁，占总股本8%，短期或有抛压。
六、灵魂拷问：现在买还是等回调？
答：对于**3年以上持有周期的投资者**，当前价位已具备安全边际，可逢跌加仓；短线交易者建议等待回踩25元确认支撑。记住，军工股的波动本质是**情绪放大器**，拿得住才能赚得到。
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