荣盛石化股价为何大跌？
短期核心原因：原油价格剧烈波动、PX-PTA价差快速收窄、市场担忧炼化景气度见顶，叠加机构集中减持，导致情绪面与基本面共振下行。
一、股吧里都在吵什么？情绪温度计
- “机构砸盘”论：多位老股民贴出龙虎榜截图，指出北向资金连续五日净流出，单日最高流出超2亿元。
- “业绩暴雷”疑云：有人把一季度预告的环比增速截图置顶，质疑“净利润环比下滑30%是不是雷”。
- “回购护盘”期待：小散们反复艾特董秘，要求公司启动大额回购，甚至喊出“不回购就举报”的口号。
二、拆解大跌的三大基本面因子
1. 原油价格过山车：成本端与库存端的双重挤压
布伦特原油自高点回调18%，看似利好炼厂，实则不然。
为什么油价下跌反而利空？
- 荣盛石化采用“成本加成”定价，库存原油按移动加权计价，短期急跌导致高价库存减值。
- 下游聚酯企业观望情绪浓厚，采购节奏放缓，库存天数从7天升至14天，资金占用骤增。
2. PX-PTA价差收窄：炼化景气度的先行指标
4月PX-PTA平均价差仅180美元/吨，低于去年同期的240美元/吨。
价差为何快速收敛？
- 浙石化二期、盛虹炼化新产能集中投放，PX供给单月增加12%。
- 终端纺织订单复苏不及预期，PTA开工率被迫下调至68%。
3. 机构减持：筹码结构恶化
公募基金一季报显示，前十大重仓持有荣盛石化的基金数量从38只降至21只。
机构为何用脚投票？
- 相对收益考核压力下，资金从高波动周期股切换至AI、中特估主题。
- 部分险资担忧美联储加息末期对大宗商品需求的二次冲击。
三、董秘最新回应的潜台词
5月12日互动易答复要点提炼：
- “目前生产经营正常”：未直接回应价差收窄，强调长协订单占比60%，平滑短期波动。
- “回购事项需综合评估”：暗示股价尚未触及董事会心理价位，或等待更低点。
- “新材料项目有序推进”：试图把视线引向EVA光伏料、POE等第二成长曲线。
四、散户自救指南：三种仓位策略
1. 短线博弈派：紧盯价差与库存数据
- 每周三公布的EIA原油库存若超预期累库，可博弈次日超跌反弹。
- 价差跌破150美元/吨时，警惕PTA工厂联合减产预期带来的脉冲行情。
2. 中线配置派：跟踪炼化产能出清节奏
- 关注6月亚洲PX检修计划，若检修规模超200万吨，价差有望修复至200美元以上。
- 测算荣盛石化2023年动态PE已回落至9倍，低于历史中位12倍，左侧布局需忍受20%波动。
3. 长线价投派：锚定新材料投产
- 2024年EVA光伏料新增产能仅荣盛与联泓两家，毛利率有望维持35%+。
- POE中试装置已产出合格产品，若2025年前实现10万吨级量产，可给予估值溢价。
五、必须盯紧的四个关键时间节点
- 5月25日：机构持仓变动披露截止日，观察北向资金是否回流。
- 6月10日：OPEC+会议结果，决定三季度原油供给预期。
- 7月15日：半年度业绩预告，重点看PX价差收窄对吨净利的影响。
- 8月30日：新材料项目环评公示，若顺利通过将提振情绪。
六、一个被忽视的风险：衍生品套保浮亏
2022年报显示，公司持有名义金额42亿美元的原油套保合约。
油价下跌如何影响报表？
- 按公允价值计量，二季度布伦特每下跌1美元，套保浮亏约2.8亿元，直接影响当期损益。
- 股吧热议的“业绩洗澡”并非空穴来风，需警惕中报一次性计提。
七、尾声：当周期股遇上主题投资时代
在AI与中特估吸走流动性的背景下，荣盛石化这类重资产周期股成了“被遗忘的巨人”。
是陷阱还是馅饼？
取决于投资者能否穿透短期价差波动，看见新材料业务带来的估值体系重构。至少从股吧热度来看，当讨论从“今天跌几个点”变成“POE中试线什么时候投产”，或许才是见底的信号。
还木有评论哦，快来抢沙发吧~