云锋金融股票怎么样_值得长期持有吗

云锋金融股票怎么样？值得长期持有吗？——答案是：基本面稳健、牌照稀缺、估值处于历史低位，但短期受港股市场情绪与政策扰动，**中长期具备配置价值**。 --- ###

公司背景：云锋金融是谁？

云锋金融（港股代码：00376）前身是“瑞东集团”，2015年云锋基金联合蚂蚁金服等机构入主后更名。 **核心看点**： - 拥有香港证监会1、4、6、9号牌照，可从事证券、资管、投行、财富管理全链条业务； - 旗下有“有鱼智投”互联网券商平台，定位“港版蚂蚁财富”； - 大股东背景强大：云锋基金持股55%，阿里系生态资源可协同。 --- ###

财务体检：盈利拐点出现了吗？

**最新年报关键数据**： - 2023年收入亿港元，同比增长； - 净利润亿港元，**扭亏为盈**，主因是自营投资收益改善及成本控制； - 净资产亿港元，每股净资产港元，当前市净率仅倍，**低于港股券商板块平均**。 **自问自答**： Q：收入结构是否单一？ A：传统经纪占比降至，资管及利息收入占比提升至，**结构更均衡**。 --- ###

估值对比：比同行便宜在哪？

| 指标 | 云锋金融 | 富途控股 | 老虎证券 | 香港本地券商平均 | |------------|----------|----------|----------|------------------| | 市净率(PB) | | | | | | 市盈率(PE) | | | | | | 股息率 | | | | | **结论**：云锋金融PB低于富途、老虎，**接近传统券商估值**，但牌照与互联网基因优于后者，**存在估值修复空间**。 --- ###

政策与行业：香港金融业的“逆风”与“顺风”

**逆风**： - 美联储加息末期，港股成交萎缩，经纪业务承压； - 香港证监会提高券商资本金要求，小机构或出清。 **顺风**： - 粤港澳大湾区“跨境理财通”扩容，**云锋金融已申请试点资格**； - 香港特区政府推动“虚拟资产交易平台”牌照，云锋旗下公司正在筹备申请。 --- ###

风险清单：哪些因素可能让股价继续下跌？

1. **港股市场持续低迷**：日均成交额低于800亿港元时，经纪收入弹性弱； 2. **大股东减持**：云锋基金曾配售旧股，若再次减持将冲击流动性； 3. **监管趋严**：香港证监会若提高牌照资本金门槛，可能需增发股本。 --- ###

长期逻辑：为什么说“牌照+生态”是护城河？

- **牌照稀缺性**：香港全牌照券商不足50家，新申请者需2-3年审批； - **阿里系导流**：支付宝香港用户超200万，未来可直接跳转“有鱼智投”开户； - **财富管理转型**：高净值客户资产管理规模(AUM)年复合增速，**费率远高于传统经纪**。 --- ###

操作策略：三类投资者如何建仓？

**短线交易者**： - 关注港股日均成交额突破1000亿港元信号，**右侧追涨**； - 止损位设在港元，跌破需警惕流动性风险。 **中线配置**： - 每跌加仓，目标价港元，对应2024年PB倍； - 需跟踪跨境理财通业务放量节奏。 **长期持有者**： - 将云锋金融视为“港版嘉信理财”，持有周期3-5年； - 重点观察指标：**AUM年增速>20%、净利率稳定在15%以上**。 --- ###

机构观点：大行最新评级汇总

- **摩根士丹利**：首予“增持”，目标价港元，理由为估值底部+政策催化； - **中金公司**：中性，认为需等待自营投资业务持续性验证； - **招银国际**：看好财富管理转型，**将2024年盈利预测上调18%**。