燃气股票值得投资吗_2024年燃气股走势分析

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-09-14 7

燃气行业基本面：需求、政策与价格的三重驱动

燃气股票的核心逻辑离不开天然气需求持续增长、“双碳”政策加速落地以及国际气价波动三大变量。2023年中国天然气表观消费量同比增长7.6%，重回疫情前增速；2024年1—4月同比增速进一步抬升至9.1%。
**需求端**的增量主要来自工业燃料“煤改气”、城市燃气普及率提升，以及燃气发电调峰需求。
**政策端**，《天然气利用政策（修订版）》明确将城市燃气、工业燃料列为优先类，新增LNG接收站审批提速，跨省管网“全国一张网”改革继续深化。
**价格端**，2023年JKM均价约14美元/MMBtu，同比回落近40%，国内门站价联动机制更灵活，城燃企业毛差修复。
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（图片来源网络，侵删）

燃气股票值得投资吗？

值得，但需精选赛道与择时。
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如何挑选优质燃气股？五大维度拆解

1. 气源结构：自有资源决定抗周期能力

• **拥有上游资源**的企业（如拥有LNG长协、页岩气区块）在气价上行周期中盈利弹性更大。
• **纯分销型**城燃公司则更依赖毛差稳定，需关注顺价能力。

2. 区域布局：经济大省=高成长性

• 长三角、珠三角工业用气密度高，**销气量复合增速可达10%以上**。
• 中西部省会城市受益于“气化农村”，接驳费收入仍有增量。

3. 现金流与分红：防御属性核心指标

• **经营现金流/净利润＞1**的公司财务更稳健，典型如某龙头城燃近五年分红率维持在50%左右。
• 高负债扩张型企业需警惕融资成本上行。

4. 估值水平：PB-ROE框架更有效

• 当前板块平均PB约1.5倍，处于近十年30%分位；**ROE稳定在12%—15%**的个股具备估值修复空间。

（图片来源网络，侵删）

5. 主题催化：氢能、综合能源打开第二曲线

• 部分公司布局**管道掺氢、加氢站**，2025年氢能业务或贡献5%—8%利润。
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2024年燃气股走势分析：先抑后扬的三阶段节奏

第一阶段（Q2）：库存高企压制气价，板块震荡筑底。美国Henry Hub库存较五年均值高18%，欧洲储气率超60%，短期气价缺乏催化剂。
第二阶段（Q3）：迎峰度夏+亚洲补库，LNG现货价或反弹至12—13美元/MMBtu，**燃气发电小时数提升**带动销气量超预期。
第三阶段（Q4）：采暖季需求爆发，国内门站价上浮幅度或扩大至20%，城燃毛差进一步改善，**业绩与估值双升**。
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