明星电力股票怎么样_明星电力股票值得买吗

明星电力股票怎么样？短期看题材、中期看业绩、长期看资产，目前估值处于近五年中枢偏下区间，若四川电价改革落地，弹性可期。

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一、公司基本面：从“小电网”到“综合能源”

四川明星电力股份有限公司（600101）成立于1988年，实际控制人为国网四川省电力公司，**主营发、输、配、售电及综合能源服务**。截至2023年末，公司自有水电装机12.6万千瓦，年发电量约5亿千瓦时；同时负责遂宁市本级及船山区、安居区共约1500平方公里电网运营，**供电市场占有率接近100%**。

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二、财务体检：现金流稳健，负债率低于同行

近三年核心数据速览：

• 营业收入：2021年21.3亿元→2022年23.1亿元→2023年24.7亿元，年均复合增速约7.7%。
• 归母净利润：2021年1.23亿元→2022年1.42亿元→2023年1.58亿元，净利率维持在6%—7%。
• 经营性现金流：连续三年超过2亿元，**覆盖资本开支后仍有富余**。
• 资产负债率：2023年末仅38%，显著低于地方电网平均55%水平。

疑问：利润增速看似平淡，亮点在哪？
答：高比例现金分红。近三年分红率均高于50%，2023年股息率约2.8%，在公用事业板块中具备一定吸引力。

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三、成长逻辑：电价改革+储能布局打开空间

1. 四川分时电价全面铺开

2024年7月起，四川工商业用户将全面执行分时电价，尖峰时段电价上浮比例最高可达80%。明星电力售电端价格弹性大，预计度电利润提升0.01—0.015元，年化增厚利润约5000万元。

2. 储能项目进入收获期

公司与国网四川综合能源服务公司合资的“遂宁100MW/200MWh共享储能电站”一期已于2023年底并网，**年租赁收益约4000万元**。二期规划200MW/400MWh，预计2025年投产，届时储能业务利润占比有望升至15%以上。

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四、估值比较：PB-ROE框架下的性价比

横向对比：

公司	PB（2024E）	ROE（2023）	股息率
明星电力	1.05	7.8%	2.8%
西昌电力	1.62	5.4%	1.1%
乐山电力	1.38	6.2%	1.5%

结论：明星电力PB低于可比公司，ROE却更高，具备估值修复空间。

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五、风险清单：投资者必须知道的四件事

1. 来水波动：自有水电装机占比小，但极端枯水年仍可能拖累业绩。
2. 电价政策变化：若未来居民电价上调受阻，可能影响整体盈利预期。
3. 储能竞争加剧：四川已备案共享储能项目超2GW，价格战风险不可忽视。
4. 大股东减持：国网四川曾于2022年减持1%股份，需关注后续动作。

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六、交易层面：筹码结构与资金动向

截至2024年5月31日：

• 股东户数：3.82万户，较年初减少8%，**筹码趋于集中**。
• 北向资金：持仓占比0.9%，近一月净买入约300万股，**外资开始左侧布局**。
• 技术面：股价站稳年线，MACD周线金叉，短线压力位在9.2元附近。

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七、操作策略：三种资金对应三种打法

短线资金：关注分时电价政策细则落地，若超预期可博弈日内冲高，止损位8.3元。
中线资金：逢回调至8.5元以下分批建仓，目标位10.5元，对应2024年12倍PE。
长线资金：以股息+资产重估为核心，持有周期2—3年，若PB修复至1.3倍，对应股价12元以上。

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八、常见疑问快答

问：明星电力与国网关系是否会导致关联交易过高？
答：2023年关联采购占比仅12%，且均按政府核定电价执行，**不存在利益输送**。

问：储能业务毛利率能有多少？
答：共享储能租赁模式毛利率约45%，高于传统售电业务，**是未来最大看点**。

问：现在买入会不会追高？
答：当前股价较年内低点仅反弹15%，**低于同期电力指数25%的涨幅**，仍有补涨空间。