长虹股份股票值得买吗？短线看情绪，长线看基本面，当前估值已低于近五年中枢，但业绩弹性仍需等待家电补贴与面板价格共振。
一、长虹股份是谁？三分钟看懂公司轮廓
- 历史地位：1958年成立，中国首台国产电视机缔造者，老牌川股代表。
- 业务版图：电视、冰箱、空调、IT分销、军工、新能源储能，形成“消费电子+军工+能源”三足鼎立。
- 市场标签：“低价家电龙头”“军工概念股”“华为电视代工方”。
二、长虹股份最新行情：价格、量能、情绪三维拆解
1. 价格区间
截至最近收盘，股价徘徊在3.8～4.2元箱体，年内振幅不足25%，远低于家电板块平均35%的波动率。
2. 量能变化
过去20个交易日日均成交额3.7亿元，环比放大42%，**北向资金连续7日净流入**，短线资金开始试盘。
3. 情绪指标
雪球热帖数周环比上升60%，但**机构研报覆盖度仍低**，仅两家券商给出“中性”评级，预期差显著。
三、财务体检：盈利拐点真的来了吗？
1. 收入结构
- 家电整机：占比55%，毛利率12%，受面板价格拖累。
- IT分销：占比28%，毛利率仅4%，走量不走利。
- 军工+储能：占比12%，毛利率28%，**隐藏利润池**。
2. 关键指标
2023年报：营收924亿元，同比+7.2%；归母净利6.7亿元，同比+46%；扣非净利首次转正。
2024Q1：营收210亿元，同比+5.8%；扣非净利1.1亿元，**连续三个季度为正**，盈利稳定性增强。
3. 负债与现金流
资产负债率72%，看似偏高，但其中**无息负债占60%**，实际财务费用率仅1.8%，低于格力、美的。经营现金流连续三年为正，2023年达42亿元，足以覆盖短期债务。
四、估值横向对比：便宜是硬道理？
| 指标 | 长虹股份 | 海信视像 | 深康佳A |
|---|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | 18倍 | 22倍 | 亏损 |
| 市净率 | 0.9倍 | 1.4倍 | 2.1倍 |
| 股息率 | 2.1% | 1.5% | 0% |
结论：**长虹PB低于1，存在净资产折价**；若军工储能业务分拆估值，安全垫更厚。
五、催化日历：未来六个月看什么？
- 政策端：家电以旧换新细则落地，四川长虹作为地方国资龙头优先受益。
- 产业端：面板价格Q3进入旺季，55寸Open Cell已上涨8%，**电视业务毛利率有望回升2个百分点**。
- 事件端：子公司长虹能源北交所定增方案已获受理，若年内完成，将增厚投资收益约3亿元。
六、风险清单：哪些雷需要提前排？
- 需求疲软：国内电视零售量连续四年下滑，若补贴力度不及预期，营收端承压。
- 竞争加剧：小米、华为以生态打法侵蚀传统品牌份额，价格战或卷土重来。
- 商誉减值：2016年收购零八一电子集团形成商誉11亿元，若军工订单延迟，存在减值风险。
七、实战策略：不同仓位的应对剧本
1. 短线客
关注4.3元压力位，若放量突破且北向单日净流入超5000万元，可跟随**3～5日快进快出**，止损位设3.7元。
2. 波段客
逢3.6～3.8元箱体下沿分批建仓，仓位不超过总资金的10%，**目标价4.8元**，对应2024年动态PE 20倍。
3. 长线客
以“困境反转+国企改革”为逻辑，持有周期1～2年，**核心跟踪军工订单与储能产能释放**，若扣非净利年复合增速>25%，可看至6元以上。
八、投资者问答：最纠结的三个问题
Q1：长虹会不会ST？
不会。连续两年扣非为正，且2023年审计报告为“标准无保留”，触及ST的概率极低。
Q2：与华为合作到底赚不赚钱？
代工华为智慧屏毛利率约8%，低于自有品牌，但**走量可摊薄面板采购成本**，属于“以量换利”策略。
Q3：为什么机构不覆盖？
市值仅180亿元，且业务多元难以估值，导致券商兴趣不足。**一旦军工储能分拆，研究门槛降低，覆盖度将快速提升**。
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